• ΕΕΝΕ
    • Μήνυμα Προέδρου
    • Σκοπός
    • Προφίλ ΕΕΝΕ
    • EENE/EN
    • About EENE Ιnternational
    • Διοικητικό Συμβούλιο
    • Καταστατικό
  • ΕΚΔΗΛΩΣΕΙΣ
    • Calendar
    • Διασκέψεις & Events
      • 35 Χρόνια ΕΕΝΕ – Christmas Gala
        • Δελτίο Τύπου
        • Gala Photo Gallery
        • Gala Video Gallery
      • 7th Annual
        Economic
        Forum
        • Agenda
        • Speakers
        • Sponsors & Supporters
        • Press Release
        • Photo Gallery
        • Forum Video Gallery
  • ΝΕΑ
  • ΓΙΝΕ ΜΕΛΟΣ
  • ΧΟΡΗΓΟΙ
  • ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑ
  • BUSINESS TO BUSINESS
    • Φόρμα εκδήλωσης ενδιαφέροντος
    • Μέλη
  • LOGIN
    • Σύνδεση
    • Εγγραφή
    • Αποσύνδεση

Εγγραφή
Ξεχάσατε τον κωδικό σας;
  • GR
LOGIN

Generic selectors
Exact matches only
Search in title
Search in content
  • Home
  • Νέα
  • Ελληνική αγορά Venture Capital: Νομικές και πρακτικές ιδιαιτερότητες

Ελληνική αγορά Venture Capital: Νομικές και πρακτικές ιδιαιτερότητες

2 Φεβρουαρίου 2022
/
Νέα Μελών
ΕΚΔΗΛΩΣΗ ΕΕΝΕ: «Η ανάπτυξη των Startups στην Ελλάδα και η Ευκαιρία για την Επιχειρηματικότητα 2.0′.»
1 Φεβρουαρίου 2022
ΔΕΗ Ανανεώσιμες: Στην ηγεσία του ενεργειακού μετασχηματισμού της χώρας
2 Φεβρουαρίου 2022

Η ανάγκη για εκσυγχρονισμό του οικοσυστήματος startups, τεχνογνωσία, προσέλκυση νέων Ελλήνων επιχειρηματιών του εξωτερικού, κεφαλαίων και ανθρώπινου δυναμικού.

Από τον Ορέστη Ομράν*

Η ελληνική αγορά venture capital παρουσίασε αυξημένα μεγέθη το 2021, τάση η οποία αναμένεται να συνεχιστεί και το 2022. Φυσικά, υπολειπόμαστε ακόμα σημαντικά των σχετικών αγορών στα περισσότερα Κράτη Μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης παρ’ ότι το ποσό των 4,5 δισ. ευρώ που φαίνεται να συγκέντρωσαν την περασμένη χρονιά start ups με Έλληνες ιδρυτές φαντάζει εντυπωσιακό. Κι αυτό διότι οι περισσότερες εξ αυτών των νεοφυών εταιρειών έχουν την έδρα τους ή/και δραστηριοποιούνται εκτός Ελλάδας.

Καθίσταται λοιπόν σημαντική η αξιοποίηση των ικανότατων Ελλήνων startupers από την Ελλάδα και εντός της Ελλάδας. Οι νομοθετικές πρωτοβουλίες που περιλαμβάνουν, μεταξύ άλλων, και ικανοποιητικά φορολογικά κίνητρα δεν αρκούν από μόνες τους. Απαιτείται πλήρης εκσυγχρονισμός του σχετικού οικοσυστήματος και τεχνογνωσία που θα επιτρέπει στο Κράτος να εφαρμόσει πολιτικές αποτελεσματικούς προσέλκυσης των νέων Ελλήνων επιχειρηματιών του εξωτερικού και των κεφαλαίων που διαχειρίζονται αυτοί αφενός και αφετέρου αξιοποίησης του ικανότατου ανθρώπινου δυναμικού που ήδη δραστηριοποιείται επιχειρηματικά στη χώρα μας.

Οι σχετικές συναλλαγές εξαρτούν την επιτυχία τους όχι μόνο από την οικονομική τους λογική αλλά σε μεγάλο βαθμό και από τον σχεδιασμό τους. Στη μεγάλη τους πλειοψηφία είναι equity based, δηλαδή το εκάστοτε fund χρηματοδοτεί την επιχείρηση έναντι ποσοστού συμμετοχής στο μετοχικό της κεφάλαιο. Εκεί διαπιστώνεται μια πρώτη ανισορροπία. Ο σχεδιασμός και η διαπραγμάτευση της συναλλαγής αναλαμβάνεται συνήθως από τους δικηγόρους του επενδυτή- συχνά μεγάλες δικηγορικές εταιρείες του εξωτερικού- οι οποίες και πλούσια εμπειρία διαθέτουν σε αντίστοιχα deals και ξέρουν να χρησιμοποιούν το ειδικό τους βάρους, όπου αυτό απαιτηθεί, σε βάρος των ιδρυτών. Συνίσταται λοιπόν στους νέους επιχειρηματίες η επιλογή αποτελεσματικής νομικής εκπροσώπησης με κριτήριο την εμπειρία στη σχετική αγορά. Το κόστος μπορεί να είναι μεγαλύτερο αλλά δεν συγκρίνεται με το ρίσκο και το κόστος της πλήρους απώλειας του ελέγχου της εταιρείας σε περίπτωση που τα συμβατικά κείμενα «ναρκοθετηθούν» προς όφελος των επενδυτών από τους δικηγόρους των τελευταίων.

Αντίστοιχο κίνδυνο για τους επενδυτές αποτελεί η σωστή διενέργεια νομικού και τεχνικού ελέγχου της εταιρείας. Επενδύσεις έχουν αποτύχει και χρήματα έχουν χαθεί επειδή υποεκτιμήθηκαν εκκρεμείς δικαστικές διαδικασίες και άλλες συμβατικές διαφορές, ιδίως επί δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας, εμπορικών σημάτων, ευρεσιτεχνιών που συχνά αποτελούν το κύριο περιουσιακό στοιχείο μιας νεοφυούς επιχείρησης. Το ίδιο συμβαίνει και με αντιδικίες που εμπλέκουν νυν με πρώην μετόχους και των οποίων η οριστική επίλυση απαιτεί χρόνο. Νομικά, η προστασία του επενδυτή μπορεί να πραγματοποιηθεί με ποικίλους τρόπους που συνδέουν τα αποτελέσματα του νομικού ελέγχου με το τίμημα της συναλλαγής ή/και με αποζημιώσεις σε περίπτωση εκ των υστέρων απωλειών από υπαρκτά ζητήματα πριν το κλείσιμο της συναλλαγής ή προκύψαντα κατόπιν αυτού και μέχρι συγκεκριμένου χρονικού σημείου.

Εξάλλου, η υπαγωγή των συναλλαγών αυτών σε ξένο δίκαιο -και δη το αγγλικό- καθώς και στη δικαιοδοσία ξένων δικαστηρίων ή ακόμα καλύτερα σε διεθνή διαιτησία καθίσταται προς το συμφέρον και των δύο πλευρών καθώς και το ελληνικό εταιρικό δίκαιο δεν μπορεί εύκολα να καλύψει τις ειδικές συνθήκες των συναλλαγών αυτών και τα ελληνικά δικαστήρια δεν έχουν εμπειρία στην εκδίκαση σχετικών υποθέσεων λόγω του μικρού μεγέθους της ελληνικής αγοράς. Το εφαρμοστέο δίκαιο βοηθά, επίσης, στην κατά το δυνατόν μεγαλύτερη διεθνοποίηση της συναλλαγής, η οποία θα συνεισφέρει με τη σειρά της σε προσέλκυση περαιτέρω κεφαλαίων στην επιχείρηση σε επόμενους γύρους χρηματοδότησης από διεθνή venture capital funds. Σημειωθήτω, φυσικά, πως η εξασφάλιση δυνατότητας εισόδου και νέων επενδυτών είναι και αυτή αντικείμενο διαπραγμάτευσης, η λεπτομερής δε διαδικασία αυτής αντικατοπτρίζεται στη σχετική συμφωνία μετόχων.

Τέλος, προσοχή απαιτείται και στην παραμονή των ιδρυτών στην ενεργό διοίκηση της εταιρείας την οποία προβλέπουν οι σχετικές συναλλαγές. Ζητούμενο είναι η εξασφάλιση ισορροπίας. Αφενός, οι ιδρυτές θα πρέπει να εξασφαλίσουν ευελιξία κινήσεων για τη συνέχιση της ανάπτυξης της εταιρείας. Αφετέρου απαιτείται η αποτελεσματική συνεργασία με τυχόν νέα μέλη της διοίκησης, τα οποία μπορεί να διορίσει ο επενδυτής. Συχνά, εξάλλου, το τελευταίο αποτελεί προϋπόθεση της επένδυσης για θεσμικούς επενδυτές.  Και αυτό επιτυγχάνεται με σωστό σχεδιασμό των σχετικών προβλέψεων στα συναλλακτικά έγγραφα.

Μια συναλλαγή venture capital δεν είναι μία τυπική εξαγορά μειοψηφικής ή πλειοψηφικής συμμετοχής σε εταιρεία. Αντιθέτως, όλες οι συναλλαγές αυτές παρουσιάζουν τις δικές τους πρακτικές, σχήματα και κανόνες που καθορίζουν, σε μεγάλο βαθμό, την επιτυχία τους. Κατανόηση μεταξύ των συναλλασσόμενων μερών, γνώση της αγοράς και αξιόπιστοι νομικοί σύμβουλοι μπορούν να διασφαλίσουν την επιτυχία των σχετικών συμφωνιών.

*Ο Ορέστης Ομράν είναι Δικηγόρος, Partner και Head of Greece Country Group της DLA Piper.

ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΟ ΑΡΘΡΟΕΠΟΜΕΝΟ ΑΡΘΡΟ

Newsletter

Address
Στρατήγη 7, 154 51, Νέο Ψυχικό
Email
secretary@eene.gr
Επικοινωνία
Τηλέφωνο: +30 210 6772288
(Κα. Κλεοπάτρα Σερελέα)
© 2023 EENE. All Rights Reserved.

Web Design & Development by Generation Y

GR
  • No translations available for this page
Invitation

Αίτηση Μέλους

    Για να γινετε μελος της Ε.ΕΝ.Ε θα πρεπει να ακολουθησετε τα παρακατω βήματα

    Βήμα 1ο
    Κατεβάστε και συμπληρώστε την παρακάτω αίτηση

    Κατεβάστε την Αίτηση Μέλους

    Βημα 2ο
    Συμπληρώστε τα παρακάτω στοιχεία και επισυνάψτε την συμπληρωμένη αίτηση

    Στοιχεία Αιτούντος

    Cookies Για να εξασφαλίσουμε τη σωστή λειτουργία του ιστότοπου, μερικές φορές τοποθετούμε μικρά αρχεία δεδομένων στον υπολογιστή σας, τα λεγόμενα «cookies». Οι περισσότεροι μεγάλοι ιστότοποι κάνουν το ίδιο.
    Αποδοχή
    Επιλογές
    Cookie Box Settings
    Cookie Box Settings

    Ρυθμίσεις Απορρήτου

    Αποφασίστε ποια cookies θέλετε να επιτρέψετε. Μπορείτε να αλλάξετε αυτές τις ρυθμίσεις ανά πάσα στιγμή. Ωστόσο, αυτό μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα ορισμένες λειτουργίες να μην είναι πλέον διαθέσιμες. Για πληροφορίες σχετικά με τη διαγραφή των cookies, συμβουλευτείτε τη λειτουργία βοήθειας του προγράμματος περιήγησης. Μάθετε περισσότερα σχετικά με τα cookies που χρησιμοποιούμε.

    Με το slider, μπορείτε να ενεργοποιήσετε ή να απενεργοποιήσετε διαφορετικούς τύπους cookies:

    • Essential
    • Functionality
    • Analytics
    • Advertising

    This website will:

    • Essential: Remember your cookie permission setting
    • Essential: Allow session cookies
    • Essential: Gather information you input into a contact forms, newsletter and other forms across all pages
    • Essential: Keep track of what you input in a shopping cart
    • Essential: Authenticate that you are logged into your user account
    • Essential: Remember language version you selected

    This website won't:

    • Remember your login details
    • Functionality: Remember social media settings
    • Functionality: Remember selected region and country
    • Analytics: Keep track of your visited pages and interaction taken
    • Analytics: Keep track about your location and region based on your IP number
    • Analytics: Keep track of the time spent on each page
    • Analytics: Increase the data quality of the statistics functions
    • Advertising: Tailor information and advertising to your interests based on e.g. the content you have visited before. (Currently we do not use targeting or targeting cookies.
    • Advertising: Gather personally identifiable information such as name and location

    This website will:

    • Essential: Remember your cookie permission setting
    • Essential: Allow session cookies
    • Essential: Gather information you input into a contact forms, newsletter and other forms across all pages
    • Essential: Keep track of what you input in a shopping cart
    • Essential: Authenticate that you are logged into your user account
    • Essential: Remember language version you selected
    • Functionality: Remember social media settings
    • Functionality: Remember selected region and country

    This website won't:

    • Remember your login details
    • Analytics: Keep track of your visited pages and interaction taken
    • Analytics: Keep track about your location and region based on your IP number
    • Analytics: Keep track of the time spent on each page
    • Analytics: Increase the data quality of the statistics functions
    • Advertising: Tailor information and advertising to your interests based on e.g. the content you have visited before. (Currently we do not use targeting or targeting cookies.
    • Advertising: Gather personally identifiable information such as name and location

    This website will:

    • Essential: Remember your cookie permission setting
    • Essential: Allow session cookies
    • Essential: Gather information you input into a contact forms, newsletter and other forms across all pages
    • Essential: Keep track of what you input in a shopping cart
    • Essential: Authenticate that you are logged into your user account
    • Essential: Remember language version you selected
    • Functionality: Remember social media settingsl Functionality: Remember selected region and country
    • Analytics: Keep track of your visited pages and interaction taken
    • Analytics: Keep track about your location and region based on your IP number
    • Analytics: Keep track of the time spent on each page
    • Analytics: Increase the data quality of the statistics functions

    This website won't:

    • Remember your login details
    • Advertising: Use information for tailored advertising with third parties
    • Advertising: Allow you to connect to social sites
    • Advertising: Identify device you are using
    • Advertising: Gather personally identifiable information such as name and location

    This website will:

    • Essential: Remember your cookie permission setting
    • Essential: Allow session cookies
    • Essential: Gather information you input into a contact forms, newsletter and other forms across all pages
    • Essential: Keep track of what you input in a shopping cart
    • Essential: Authenticate that you are logged into your user account
    • Essential: Remember language version you selected
    • Functionality: Remember social media settingsl Functionality: Remember selected region and country
    • Analytics: Keep track of your visited pages and interaction taken
    • Analytics: Keep track about your location and region based on your IP number
    • Analytics: Keep track of the time spent on each page
    • Analytics: Increase the data quality of the statistics functions
    • Advertising: Use information for tailored advertising with third parties
    • Advertising: Allow you to connect to social sitesl Advertising: Identify device you are using
    • Advertising: Gather personally identifiable information such as name and location

    This website won't:

    • Remember your login details
    Αποθήκευση